如何評價電影大空頭的專業性

A. 如何評價電影《大空頭》

這是一部具有美國情懷的電影，或者說更接近於一部紀錄片，整部片子都在闡述2008年的第二季度，美國房貸危機的事情，等下再說，更重要的是，它是一部美國 情懷的紀錄片，它對主人公的表達少了資本家的冷血，多的是少數精英在看到美國房貸即將崩潰時的艱難抉擇，是錢or即將破滅的美國經濟乃至世界經濟，當然最 後導演還是沒法改變既定的事實，資本家還是資本家，華爾街還是華爾街，美國還是美國，那些精英還是精英。

什麼是大空頭，那就是做空美國房 貸的人，這群人在沒有看到這個做空點之前，什麼都不是，與摩根大通銀行、房利美等經融大鱷比起來他們什麼都不是，但是在07年，這群人發現了一件叫做房屋 次級貸的東西，只是一個將別人的貸款產生的風險重新包裝，組合成一個金融產品賣給大眾，其實那個風險本身沒有任何意義，只是銀行炒出來的概念，買的人相信 每個人都會房貸，所以這種金融產品本身沒有任何問題，但是這僅僅是理論上的。因為有一種可能會讓這種東西一錢不值，那就是人們還不起銀行的貸款——斷供， 那麼這個次級貸將會一文不值。

B. 如何評價電影《大空頭》

這個電影是根據由邁克爾·劉易斯寫的「大空頭」小說改編的。主要講幾個交易員和對沖基金經理是如何在2008年美國的經濟危機時期發了大財。美國2008年的經濟危機對我的沖擊太大了，當時我們路口的四家銀行有3家破產被別的銀行收購，其中就有我的存款銀行，我買人壽保險的公司也曾宣布破產，幸虧得到了美國政府的援救才沒有倒閉，據說還是因為歐洲幾個國家的頭腦打電話給美國總統要求援救那個保險公司的。這個命中率要是我買樂透獎也這樣就好了。居然還有人在這個危機時期發大財？我自然對這個電影非常的感興趣。
這個電影非常的具有娛樂性和吸引力，影片通過三個獨立的故事的交替講述了一個完整的故事。
2005年，古怪的對沖基金經理邁克爾·巴里（克里斯蒂安·貝爾）發現美國房地產市場極不穩定，因為次級貸款已經有很高的風險並提供越來越少的回報。他預測市場將在2007年第二季度的某個時候崩潰，他意識到，他可以創建信用違約交換市場，讓他可以用來與房地產市場對堵，從而從中獲利。他走訪了多家銀行向他們販賣他的這一想法。 而那些銀行，認為住房市場是非常安全的。有一家銀行接受他的建議。但是這個對賭激怒了巴里的客戶，他們認為他是在浪費他們的錢，要求他停止他的對賭，但是他拒絕了。正當經濟倒塌的時候快到了，他的投資者失去了信心，想撤出自己的錢了，但巴里提出暫停提款，引起了投資者們的憤怒。
但是，正如他預言的那樣，時常崩潰了，他的投資產生了489％的利潤。
交易員賈瑞德·韋內特（瑞恩·高斯林）從他得銀行家那裡聽說了巴里的行動，並很快意識到巴里的預測是正確的。他決定把自己的股權都放到信用違約交換市場上。對沖基金經理馬克·鮑姆（史蒂夫卡萊爾）偶然的知道了這個計劃，並被韋內特說服加入了這個計劃。倆人發現，因為不誠實的信用評價人的評估，被打包在一起的債務抵押債券（CDO）被評成了AAA級，而大量的出售這樣的債券（CDO）會造成即將到來的市場進一步的崩潰下去。在拉斯維加斯，鮑姆出席美國證券討論會，他采訪了創造的合成債務抵押債券的商人。他意識到，這些欺詐的問題貸款會造成經濟的全面崩潰。鮑姆的業務合作夥伴說服他去通過這個信用違約交換獲利。
年輕的投資者查理·蓋勒和傑米·希普利意外地撿到了韋內特的計劃，也決定參與這個信用違約交換。由於需要錢，他們爭取到退休銀行家的本·里克特（布拉德·皮特）的援助。希普利和蓋勒最初非常的欣喜若狂，但里克特討厭他們慶祝即將發生的經濟崩潰。倆個年輕人終於感到恐懼，於是試圖通風報信給記者以及他們的家庭，告訴即將到來的災難。最終，他們獲得了巨大的利潤，但都他們失去了對這個破碎的系統的信心。
巴里半退休了，只投資於水，鮑姆拒絕說外界說：「我告訴過你」，他繼續著他的職業生涯，里克特返回到他的退休生活中，和希普利和蓋勒試圖起訴評級公司但是失敗了。沒有人因為在這場CDO泡沫中被逮捕，債務抵押債券很快得被再次銷完了。
導演麥凱因導演喜劇電影「王牌播音員」而出名。他以擅長拍看似愚蠢的自黑式的幽默狡黠的電影著稱。在大空頭這個電影里，他也用了很多名人客串演出，其中有瑪歌·羅比和塞萊娜戈麥斯直接向觀眾解釋「次貸」。「王牌播音員」里的史蒂夫·卡瑞爾扮演里馬克·鮑姆, 具有自虐性格的金融預言家。芬。維特羅克和約翰馬克羅扮演了在布拉德·皮特的指導下研究對沖基金的新手。
電影里人物的衣服發型比較老，像90年代的。倒敘一些人物的背景故事時用了很多不飽和光線。但是敘事，智慧的對白以及出色的演技使得這個電影非常的出色。電影真實的反映了當年各大銀行都才參與了次貸欺詐犯罪活動，美國政府犧牲了小老百姓的利益保釋了這些銀行。
電影同時運用了電影藝術和無可辯駁的事實，表達了人們的憤怒，悲觀，無助，因為這些欺詐將來可能再次出現。
這個電影還可以當作一個金融教課書來看，可以幫你理解美國的2008年的金融危機是如何發生的。

C. 每一場危機，都不容浪費  - -電影《大空頭》觀感

電影《大空頭》(《The big short》)是根據邁克爾.劉易斯的同名小說改編的傳記劇情片，而小說是基於真實人物、真實故事創作的。

電影2015年在美國上映，講述了2008年次貸金融危機前夕，華爾街的三路人馬看穿房貸泡沫下隱藏的危機，抓住機會，通過做空次級貸款證券，對賭當時不斷上漲的房產市場，在這一輪泥沙俱下的全球性金融危機中全身而退，大幅獲利的故事。

借用《鄭州日報》的評論：「《大空頭》充分發揮專業特長，將美國次級抵押貸款債券及其衍生品的起源、發展直至演變為金融危機的過程融入有趣的故事當中，將次貸擔保債務權證、夾層擔保債務權證 、信用違約掉期等產品的操作技巧和手段娓娓道來，全景式地描繪了一個行業和其中形形色色的人物與故事，形成了混亂的交易網，從一個角度揭示了危機的原因和真相。」

電影中涉及到很多專業的金融詞彙，對於非經濟專業的金融小白，我看得是一頭霧水。刷了5遍電影後，才逐漸理出一些頭緒。

首先，理清一下金融術語，其實也是這一波「次貸」危機的底層邏輯。

住房貸款證券化 —  抵押貸款證券化  —  擔保債務權證  —  信用違約互換

一，住房貸款證券化：

將原先不易出售給投資者，缺乏流動性，但能夠產生可預見性現金收入的住房貸款，變成可以在市場上流動的證券。

二，抵押貸款證券化MBS (Mortgage-Backed Security)：

將無數份住房貸款集合成貸款池，再打包成產品，通過標准普爾和穆迪，對其進行信用和風險評估後上市銷售。

按照信用評分高低，將MBS分為優質貸款（Prime）, 介於優質貸款和次級貸款之間的貸款（Alternative-A）和次級貸款（Subprime）三檔。

次級貸款是指一些貸款機構向信用較差和收入不高的借款人提供的貸款，非常容易出現違約。

三，擔保債務權證CDO (Collateralized Debt Obligation)

就像劇中美女解釋的，「慢慢優質房貸不夠用來組成證化了，畢竟房子和有好工作支持買房的人是有限的。」銀行開始把風險越來越高的房貸做成證券，也就是把次級貸款中的一些垃圾的、很容易違約的債券組合打包成新的證券（CDO），重新進行風險評價後銷售。

後來CDO 嵌套，又出現了CDO套娃--夾層擔保債務權證: CDO2, CDO3, CDO4…… （華爾街喜歡用高深的詞彙，讓你覺得他們高大上，且擅長通過風險復雜化來掩蓋風險）

四，信用違約互換CDS (Credit Default Swap)

向大機構購買CDS，相當於買方賭住房市場崩盤，和大機構對賭。換句話說，也就是購買一份保險，如果房市上漲，買房按月交保險費；如果房市崩盤，大機構支付巨額賠償給買方。

好了，現在我們的三路英豪要閃亮登場了：

一，獨立的思考者-- 邁克爾·布瑞

邁克爾主業是醫學博士，投資理財是他的業余愛好。從小隻有一隻眼睛的邁克爾有點自閉，而自閉讓他形成了獨立思考的習慣。可能正因為這種獨立思考，不受他人干擾的品質，他的投資理論被很多人實踐並獲得收益，於是他投奔華爾街，創建了塞恩基金公司，成為一名職業投資人。

2005年，在閱讀、查詢了海量的次級貸款債券信息後，邁克爾發現了其中的風險，決定做空次貸市場。於是邁克爾遊走於各家投行，最終掃盪了半條華爾街，包括高盛、德意志銀行、美國銀行、貝爾斯登、瑞士瑞信銀行等，總共買進了13億的CDS。

二，務實的行動者-- 馬克·鮑姆

當華爾街精英們都在八卦、笑話「一個傻子在做空房產市場」時，德意志銀行的銷售經理賈瑞特·韋內德卻嗅到了「錢的味道」，意識到這絕對是個賺錢的機會。他開始到處銷售CDS，廣撒網，多斂魚。

一天，前點基金團隊接到了賈瑞特盲打的電話，幸運的開始了這個「千年等一回的」交易。

前點基金負責人馬克·鮑姆是一個華爾街憤青，他的兄弟投資失敗後跳樓身亡。他把這歸咎於華爾街的罪惡，厭惡華爾街構築起來的整個金融系統。

賈瑞特給馬克團隊講解了次級貸款市場中的風險： 銀行把一些賣不出去的1B級、2B級、3B級債券，放到CDO 里重新打包成一個包裹，當包裹足夠大後，整個東西就成了多元化了，然後評級機構會給它評為92%或93%是3A級。沒人知道這些CDO債券里是什麼，一些債券裡面65%是3A級，但事實上95%都是次級貸款債券垃圾。2005年，次級貸款的違約率已經從1%升到了4%，如果升到8%，房貸市場就會崩潰，到那時就是世界末日，世界經濟也會隨之崩潰。

賈瑞德說，「我站在正在著火的房子前，給你們提供火災保險。」 游說馬克做空房貸市場，購買信用違約互換CDS，給這些次級貸款債券買一份保險，如果市場崩了，就可以賺10倍。

務實的馬克團隊在對房貸市場做個調研後，發現賈瑞德說的是事實，房貸市場已經泡沫四起，岌岌可危了，當即向賈瑞德購買了5000萬的CDS。

三，聰明的投機者-- 查理/吉米

查理和吉米是一對車庫創業的好基友，利用吉米倒賣帆船賺到的11萬，作為啟動資金，成立了布朗菲爾德基金公司，四年間就做到3000萬。他們想做交易長線期權，前提是必須要拿到ISDA協議（一種保護專業投資者，將業餘人士排除在高端交易之外的協議。沒有ISDA協議，做高風險交易如同天方夜譚。）但是ISDA 的資金門檻是15億！被拒的好基友站著摩根大通的大廳里，懊惱、自我解嘲著。

但命運女神待他們不薄，沮喪的好基友在摩根大通的大廳里，無意間看到了賈瑞德的CDS招股簡章，搭上了這班幸運號列車—「一生只有一次的交易」。在本·里克的幫助下，好基友拿到了進軍華爾街的敲門磚-ISDA協議。所以「上面有人好辦事」 ，放之天下而皆準。

至此，三路人馬都已准備好了，剩下的就交給時間，坐等「世界末日的到來」。

2007年，抵押貸款拖欠額度創新高，但ABX指數不跌反升。違約斷供率上升，次級貸款跌了，但由次級貸款組成的次級證券卻更值錢了，CDO 的評級也沒有被降低。三路人馬買的CDS卻還要每月支付高昂的保費。

這裡面肯定有欺詐行為，馬克殺到標准普爾公司--世界權威金融分析和評級機構--去了解評級沒有調整的原因。面對馬克和維尼的靈魂三問，標普大姐招架不住，說了實話，「如果我們不評級，他們就去找旁邊的穆迪公司了。」

看到這里，我頭皮都麻了，2019年1月，美國標普全球公司獲准進入中國信用評級市場，我們還能相信誰?!

政府、投行、評級機構、證監會和媒體都捆綁在一起，沆瀣一氣， 整個華爾街都在欺詐，都在犯罪！ （Everything is SHIT!）

而搞笑的是，後來馬克發現自己對賭的竟是自己的母公司。這些金融機構因為之前賣太多CDS，而面臨破產，付不起保費給做空者。覆巢之下，安有完卵，正中了邁克爾之前的擔心。

各顯神通，最終三路人馬將CDS出手，對賭成功，拿到了相應的利潤。

2008年次貸金融危機是美國幾十年來最大的金融災難，並波及到了全球。

但陽光底下，沒有新鮮事。下一輪災難到來之時，我們會是那個逃出生天的幸運兒嗎？

後記

從影片中來的幾點建議：

1-    失敗的投資往往來自思維定勢

2-    永遠不要隨大流，選擇是基於事實或結果，而不是看起來熟悉或權威

3-    必須獨立思考，不受他人干擾

4-    相信別人，不如相信自己

5-    關注水資源

D. 如何評價電影《大空頭》(The Big Short)

電影《大空頭》的評價是：

《大空頭》並沒有呈現出全部內容，影片太側重描寫按揭貸款，而沒有充分表現催生泡沫並令危機加劇的更為復雜的經濟因素。

影片將金融危機主要歸咎於華爾街的貪婪，卻忽略了不那麼邪惡但更令人信服的原因，故事中包含很多枯燥的金融原理，這也是該類題材的電影長期以來被忽視的原因。

劇情簡介：

2008年全球金融危機，華爾街幾位眼光獨到的投資鬼才在2007年美國信貸風暴前就看穿了泡沫假象，通過做空次貸、操縱CDS市場，而大幅獲益，成為少數在金融災難中大量獲利的投資梟雄。

賈瑞德·韋內特是一個能把40億美元單子做成37億美元收入的德銀代理人，邁克爾·布瑞是獨眼基金管理人，馬克·鮑姆（史蒂夫·卡瑞爾飾）是華爾街世家出身，本·霍克特是康沃爾資本退休銀行家。

E. 如何評價電影《大空頭》的專業性

挺專業的。對比一下以下細節，你會發現電影里基本都提到了，且沒有故弄玄虛。

如果你還是不大明白，這里我再簡單介紹一下。買房貸款，都理解吧。單個貸款數額小，風險區間大，就有人想到了把一批住房貸款的債權捆綁在一起當成債券賣給別人，這樣規模化降低了交易成本，還分散了風險，這叫MBS。漸漸地，信用良好的貸款都打包賣掉了，只好打信用不好的貸款的主意了。不良貸款的MBS怎麼賣呢？聰明地銀行家們發明了CDO，就是把信用不好的貸款包裝成CDO，分成兩個tranche，A級tranche利息低，B級高，這整坨貸款中如有違約，B級先虧，B級虧完了再虧A級，然後分別賣給不同風險偏好的投資者。B級的沒人要？我自己擔個保，然後找評級機構評個AAA，又是好產品開賣了！到後來不良貸款都用完了，那我們來賣CDO的CDO吧！就是把CDO當成貸款（本質的確是債券）來重組打包賣。子子孫孫無窮匱，五千萬的住房貸款，後面可能附著著20億的各種衍生品哦。這樣玩的問題是什麼呢，壓在好幾層下面的原始貸款里，有不良的會違約啊。當違約一多，最底層的債權錢收不回來，疊加在上面的所有債券就都完蛋了。當完蛋的那一刻到來，哪個倒霉蛋手裡捏著很多CDO，或者為CDO做了很多擔保，它就垮了，比如雷曼兄弟。另一方面，貸款違約，房子會被銀行沒收拍賣，增加了房市供給，壓低了房價。這樣的情況一多，本打算好好還貸的人一看，靠，我的房子的價值已經跌到還沒我未還貸款多，那我乾脆不還錢了，房子也不要啦。於是房子又被沒收進入房市，進一步壓低房價，最後房地產崩盤，很多人無家可歸。

幾位聰明地大空頭發現了這些問題，於是找上各投行買一個叫CDS的東西。這東西名義上是個保險，也就是當投保對象的CDO沒事時，空頭們要付給投行保費，而當CDO崩盤時，投行要賠付給空頭們CDO的損失。然而這東西名為保險，實為做空。為什麼呢？因為這幾位空頭根本沒持有CDO啊。做個比喻，你給你的房子投保，房子燒了，你索賠，收益和損失對沖了。但是這房子不是你的，你卻為它買保險（受益人是你），還買100份，這不就是賭這房子會燒么？這本質就是做空CDO啊。在房市蒸蒸日上的日子，沒人覺得CDO會垮，於是CDS就是個白給錢的東西，投行當然樂意賣。直到大限將至，除了高盛回過神來，在崩盤前火線甩賣CDO還買了一大堆CDS（就是電影Margin Call講的故事），其他大銀行都狠狠吃了一記，甚至垮台。而幾位大空頭呢，笑到最後啦。你說，他們只有聰明和敏銳，有什麼過錯呢？做空者就像金融系統的啄木鳥一樣，能最快的發現問題所在，是經濟發展不可或缺的動力。

之後的故事，就是政府出手救市了，因為幾個大銀行（加上發行了無數CDS的保險公司AIG）太大了，倒了美國經濟就全垮了，無奈只能出手。最後還是納稅人的錢兜底。Too big to fail這部電影詳細講了這一過程，可作為本片的續集欣賞。

你問：怎麼會把錢貸給還不起的人呢？因為在熱火朝天的時代，貸款的債權轉手就能賣給銀行（它們再打包賣給投資者），我當時就能收回款加利息，最後還不起錢關我啥事？說到底，問題就出現在委託鏈條太長，做出貸款決定的人（貸款給還不起的人的人）和承擔風險的人（最後捏著CDO的投資者）隔了十幾層，責任和風險的分裂是災難的根由。

你問：投行怎麼會接盤或擔保爛貸款的CDO呢，為了手續費昏頭了嗎？他們看的是數據。這么多貸款，雖然利息高，但違約率不高啊，好生意為什麼不做！為什麼違約率不高？因為貸款人為了貸出去錢，開創了浮動利率。借錢的人頭兩年付的利息很低，自然也不容易違約，然後利息再升高，就甩手走人了。隔了好幾層，沒人注意到這些了。而克里斯蒂安·貝爾的角色首先注意到了，並且發現浮動利率大規模上升會發生在2007年第二季度，他真的是很牛。而大公司（銀行）尾大不掉，要做出靈活的決策其實很困難。高盛在這一點上真是很牛。

你問：評級機構怎麼沒良心就評AAA呢？一是他們本質是盈利公司，收錢評級，評低了人家就找競爭對手（其他評級機構）去了。二是信息不對稱，他們手裡只有幾頁財務報告，只知道這銀行效益不錯，根本不知道CDO裡面是什麼玩意。

你問：政府監管哪裡去了？政府哪有投行腦子快啊。看不懂啊。你看片中的SEC員工還要給高盛投懷送抱呢。事實上，在這場全民的狂歡中，真正看出毛病的，只有片中的幾個聰明的大空頭。

你問：為什麼電影里很多住房貸款違約了，CDO價格還是居高不下，讓幾個大空頭抓狂？電影的解釋是投行們已經知道出問題了，只是死撐著想偷偷賣掉，同時買入CDS對沖甚至賺錢，這就構成欺詐了。現實情況未必如此，CDO的價格，都是由投行的數學模型決定的。模型太復雜有錯誤的時候，算出來的CDO價格就不能准確反映底下的貸款的情況。所以直到崩盤之前，CDO的價格也許都不會有大波動。

你問：那幾個大銀行是不是真該死？是他們玩脫了，但是他們也很慘啊（除了高盛），間接說明他們不是有意欺詐。但是他們玩脫了最後又得用納稅人的錢來救，是不爭的事實。

你問：那到底誰該負責，誰該坐牢？沒有人。這是計價模型失靈、委託鏈條過長、市場參與者非理性狂熱的共同結果，沒有人有明確的欺詐的證據。最關鍵的問題是too big to fail，那隻能救完再鼓勵分拆大銀行了。

那怎麼辦呢？加強監管咯。但加太強又會限制市場自由阻礙發展。發展緩慢，解除監管，玩脫崩盤，加強監管，這個循環一直沒斷，也是金融業的宿命。

這裡面的血雨腥風，我們小老百姓又怎麼知道呢？影片也在劇情發展的同時，有意穿插了當時同時發生的耳熟能詳的社會新聞，來反映普羅大眾對這個災難的發酵一無所知，卻要最後來埋單。